改善おじさん視点で見た 株式指標 「EPS、PER、PBR」
EPS, PER, PBR
皆さんこんにちは！ 今日もどこかで改善サポート、Kusunoko-CIです。
「最近はまってることはなんですか？」と問われたら、「家族みんなでアウトドアと株です」、と答えます。
株、面白い。
もともと、経理的素養もないのに、経理的なことに興味がありまして。仕事でも、改善活動となれば、どうしてもそういう「お金（コスト）」に関しての話と関わること多いのですが。
ビジネスやるうえで、お金というのは最も重要な要素ですしね。
前回の転職に当たっても、しっかり「財務諸表」を見て、おかしなところがないか、確認しながら会社選びをしました。けっこう役に立ちます。
そんなわけで今回は、「改善おじさん視点で見た 株式指標」ということで、もっとも代表的と思える「EPS、PER、PBR」を説明いたします。
私はもともと数学が苦手なんで、そういう私でもわかるように書きました。かなり分かりやすくなっているはずです。
ご参考になれば幸いです。
3つの基本指標 EPS、PER、 PBR
今回はまず、株式投資の最も基本となる、３つの指標「EPS、PER、PBR」について説明したいと思います。
EPS
まずはEPSから。
Earnings Per Shareの略で、1株当たり利益を指します。その会社が発行している株の、一株に対して、当期の利益（当期純利益）がいくらあるかを表したものになります。
当期利益を発行株式数で割ったもの、です。
例えば、100万円の当期純利益が出ていて、1万株発行している会社なら、100万÷1万でＥＰＳは100となります。現在一株当たり、100円を稼ぐ力のある会社、ということになりますね。
ポイントとしては、やはり過去からの動向を見て、「良くなって（出る利益が増えて）いる」かどうかの推移を見るのがいいでしょう。あとは同業他社からとの比較。
カイゼン活動で、利益率が上がっているのかもしれない（笑）。
例えば、今年に入ってから今日（2020年7月8日）までの、トヨタ自動車EPSですが、最大値＝837.6、最小値＝762.5で、平均値：824.25円となっております。推移は以下のような感じです。
コロナの影響で、やや厳しいか。
ちなみに、かつてのライバル日産自動車のEPSは、同期間で平均値18.89円ですから、大きな差がついてしまいましたね。
PER
ついでPER。
これはPrice Earnings Ratioの略。日本語では株価収益率。
計算式は、
ＰＥR＝時価総額÷純利益、あるいは
株価÷一株当たり利益（EPS）
で求めます。どっちも同じ値が出ます。
時価総額とは、“株価×発行済み株式数”を指します。「会社丸ごとの値段」を表します。
例えば、今日現在で、トヨタ自動車の時価総額は約22兆円。なので、それだけのお金があれば、理屈の上ではトヨタ自動車という会社が、買えてしまうということですね。
一般にPERが高いと、利益に比べて株価が割高、低ければ割安であるといわれます。
とはいえ、PERが低ければ何でもいい、というわけでもない。PERが低くても、業績が悪化していくようなら割安とはいえません。
株の取引は「美人コンテスト」といわれるように、「みんなが魅力的であると思うもの」を選ぶことが大事。業績が悪化していく会社には、一般的に人は魅力を感じないものです。
逆に高い場合。
「PER 100倍」など、極端に高い場合も、買わない方がいいでしょう。
このPERという指標は、そもそも「何年で元が取れるか」、という考え方から生まれてきました。
例えば、PER10倍ということは「もし毎年同じ純利益が得られるならば、10年で元が取れる」という意味です。
株価が1,000円で、1株当たり利益が100円ならば、PERは10倍（1000円÷100円）です。その会社が、毎年100円の純利益を10年間稼ぐなら、10年で1,000円の利益を得ますね。
私たちが投資したお金（1株1,000円）と同じ額の利益を回収するのに、10年かかるという考え方です。
なので例えば「PER100倍」とかいうことは、向こう100年分の利益を織り込んでいるということで、あまりに「皮算用」が過ぎる感じがしますよね。
PERは「何倍ならOK」というものでもないです。投資先となる会社の過去のPER値を見たり、同業他社などと比較したりして、相対的な投資尺度として活用するのがいいと思います。
でもまぁ、私は基本スクリーニングをかけるときは、30倍くらいを目安にしますね。
トヨタは本日、「PER 9.14倍」ですから、割安です。ただ先ほどのEPSの推移で、現在上がり調子と見るのは難しいでしょうね。
PBR
PBRとはPrice Book-value Ratioの略です。日本語では「株価純資産倍率」といいます。
これは、“会社の純資産と株価の関係”を表していて、ＰＥＲと同じように株価の割安性を測るもの。
なので、ＰＢＲが低ければ低いほど「株価が割安である」ということですね。
なるべく簡単に説明します。
まずは「純資産」ですが、これは「その会社が持っている、借金ではないお金」。
総資産 総負債 純資産 「経理Compass」より
ある日突然、その会社が解散するとしたら、総資産（持ってるお金の全部）から、支払い義務のある費用を全て払い、従業員にも給料や退職金を払います。株式会社は「法律上株主のもの」ですから、それでもなお資金が残った場合は、それらは全て株主達のもとへ、となります。
このPBR、計算式は
PBR=現在の株価÷一株当たりの純資産
となりまして、まずはこの「純資産」を発行株数で割った数字を出します。ちなみにこれをBPS (1株あたりの純資産)といいます。
このＢＰＳは、「１株あたりにいくら分の純資産がくっついてるのか」と考えるといいでしょう。例えばBPSが、100円なのか200円なのか、ということですね。
で、例えば今ある会社の株が、1株1000円だとして、これをそれぞれBPS100円、200円で割ると、
PBR=1000÷（BPS）100円＝10
PBR=1000÷（BPS）200円＝５
という数字が出てきますね。
当然ですが、一株に「200円くっついてる」ほうが、分母が大きい分、PBRの値は小さくなります。
分母が大きい＝一株にくっついてる純資産（返ってくるお金）が大きいということ。返ってくるお金で、株価を割るので、「返ってくるお金に対して株価が何倍になっているか」がわかるということですね。
なのでこの数字は、「小さい方がいい」ということになります。
こちらは感覚として、せいぜい5倍くらいまで。返ってくるお金の5倍くらいまでの株価なら、買ってもいいかな、と私は判断しています。
ちなみにトヨタ自動車、今日現在でPBR1.03ですから、かなり割安ですね。ほとんど株価＝返ってくるお金みたいになってます。
まとめ
というわけで今回は、「改善おじさん視点で見た 株式指標」と題しまして、最も代表的な「EPS、PER、PBR」の3つを取り上げてみました。
株というのは、なかなか奥の深いもので、その企業のある瞬間を、判断材料として切り取ればいいわけではない。
その産業の動向、投信、外国人投資家の動き、日本という国の景気、海外特にアメリカ株との兼ね合いなど、考えられる要素は、たぶん無限大ですね。
私たちがチャートや、指標で追いかけている定量的なものの向こう側に、人々の思惑、期待や嫌気などの気持ちが渦巻いている。
なんというか、将棋や囲碁が面白いという気持ちと、なんとなく似ているのでは、思いました。
分からなければ、本当につまんない。でも何かが見えてくる瞬間があって、それが楽しいのですね。苦労して見つけた株が、予測通り値を上げていくときなど、何とも言えない気分になります。
その逆もありますけど（笑）。
株には夢があります。みなさんもトライしてみてはいかがでしょうか？ 余裕資金の範囲内で楽しむなら、全然危険ではないはずですよ！
今日も読んでいただきまして、ありがとうございました。ではまた！
